7月14日晚间，长春高新（000661.SZ）披露2026年半年度业绩预告。2026年上半年，公司预计归母净利润3.93亿元至5.90亿元，扣非净利润4.24亿元至6.21亿元，同比均有所下降。公司在预告中表示，业绩变化主要与新版国家医保目录2026年1月1日起正式实施后，长效生长激素等产品价格调整有关。但从更长维度来看，这一变化背后，或许也是公司以短期利润让渡换取长期市场空间、加速创新转型成果兑现的选择。
从业绩变动原因看，长春高新在公告中明确指出，纳入新版医保目录的长效生长激素等产品价格大幅下降，使得生长激素系列产品价格体系及收入结构出现调整。据了解，作为全球首支长效生长激素产品，金赛增®纳入新版医保目录后临床可及性显著提升，其也是国内唯一拥有5年真实世界研究验证、临床应用超15万例，且唯一获批GHD、ISS、Turner三大适应症的长效生长激素产品。
据此前投资者活动记录表，进入医保谈判后，公司核心产品长效生长激素（金赛增®）在成功纳入国家医保目录后，市场覆盖率与患者可及性得到显著提升，长效生长激素已成为生长激素系列产品中主要收入品种。由此看来，价格调整虽然带来了短期收入结构变化，但产品可及性的显著提升正推动患者覆盖面持续扩大，长期放量逻辑反而更为清晰。叠加长期安全性数据、患者积累和适应症布局形成的综合壁垒，金赛增®在长效生长激素领域的领先优势或将更为稳固。
而支撑公司中长期成长的，已不再只是单一大品种，而是创新产品商业化、新品管线推进与国际化BD协同发力的多元格局。其中，伏欣奇拜单抗（金蓓欣®）正成为最受关注的新增长点之一。作为国内首款治疗急性痛风性关节炎的1类创新生物制剂，金蓓欣®靶向IL-1β，临床研究显示其单次皮下注射即可在6至72小时内提供与皮质类固醇相当的疗效，12周和24周复发风险较基线分别降低90%和87%。
值得一提的是，该产品的临床价值正获得权威指南背书。就在近期，7月11日，国内首个内分泌代谢领域痛风精准抗炎快速指南《痛风精准抗炎临床实践指南》正式发布，系统规范了IL-1β单抗等新型抗炎方案的应用路径，以伏欣奇拜单抗为代表的IL-1β抑制剂被列为1B推荐，并在“传统治疗受限”人群中被列为IL-1通路靶向抗炎二线治疗的首选，标志着我国痛风诊疗迎来里程碑式突破。
自2025年6月获批、7月起销售以来，该产品商业化持续推进。据投资者活动记录表，一季度收入环比四季度有较大增长，前期市场教育已为产品推广打下一定基础，产品疗效得到更多医生、患者认可。除线下渠道外，金赛药业已与京东健康、阿里健康等达成相关业务合作，将依托相关公司的数字生态，进一步促进金蓓欣等相关产品的销售推广。
不仅如此，公司研发体系正进入过去几年高投入后的集中收获期。据2025年年报披露，公司已布局近80条管线，临床阶段项目超40条，1类新药达35个；金蓓欣®已有幼年特发性关节炎等5个适应症临床推进中。而近日，眼科创新药GenSci148注射液亦于2026年7月获临床试验申请受理。持续的创新投入更是获得行业持续认可，长春高新近日荣登“2026中国医药创新企业100强”，继2025年入选后再度跻身榜单第一梯队并位列第13位。
此外，国际化BD同样成为公司兑现研发价值的重要抓手，此次预告特别提到，控股子公司长春金赛药业授权其下属全资子公司上海赛增医疗科技，签订GenSci098注射液项目独家许可协议并获得7000万美元首付款，相关款项已在报告期内确认。结合此前披露，上海赛增就该独家许可至多可获13.65亿美元里程碑付款，上市后并有权获得超过净销售额10%的销售提成，标志着公司创新研发实力获国际市场认可。（CIS）
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